Анализ финансового состояния предприятия
Текущая деятельность любого предприятия может быть охарактеризована с различных сторон. В нашей стране основными оценочными показателями традиционно считаются объем реализации и прибыль. Помимо них в анализе применяют показатели, отражающие специфику производственной деятельности предприятия. По каждому из этих показателей в принципе может устанавливаться плановое значение или внутрипроизводственный норматив (ориентир), с которым и производится сравнение по истечении отчетного периода. Что касается динамики основных показателей, то наиболее информативные аналитические выводы формулируются в результате сопоставления темпов их изменения. Оценку текущего состояния необходимо начинать с анализа имущественного положения предприятия, которая характеризуется составом и состоянием активов, которыми владеет и распоряжается предприятие для достижения своих целей. Оно изменяется с течением времени за счёт различных факторов. Говоря об анализе имущественного положения, следует иметь ввиду не только предметно-вещественную характеристику, но и денежную оценку, позволяющую делать суждения об оптимальности, возможности и целесообразности вложения финансовых результатов в активы предприятия. Анализ структуры имущества осуществляется на основе сравнительного аналитического баланса, который включает в себя и вертикальный, и горизонтальный анализ. Структура стоимости имущества даёт общее представление о финансовом состоянии предприятия. Она показывает долю каждого элемента в активах и соотношение заёмных и собственных средств, покрывающих их, в пассивах. Сопоставляя % структурные изменения в активе и пассиве, можно сделать вывод о том, через какие источники, в основном, был приток новых средств и в какие активы эти новые средства вложены. Исследуем имущественное положение 0АО «СК Трест №21».
Данные таблицы 3 свидетельствуют, что за исследуемый период имущество предприятия увеличилось на 153%. Увеличилась доля незавершенного строительства на 32%, что говорит о большом количестве зданий и сооружений не введенных в эксплуатацию. Увеличилось количество запасов на 772 %. Подобное изменение является позитивным фактом в деятельности предприятия, так как запасы обеспечивают бесперебойность процесса реализации товаров. Следовательно, необходимо правильное управление ими. Произошло резкое увеличение дебиторской задолженности. При оценке дебиторской задолженности следует иметь в виду, что достигая величины 30% от реальных активов предприятия дебиторская задолженность может существенным образом влиять на формирование конечных показателей экономической деятельности предприятия, а также на формирование рыночной стоимости деятельности предприятия. В мировой практике рыночных отношений погашение долговых обязательств перед кредиторами является безусловным и требующим немедленного исполнения. В противном случае деловая репутация дебитора резко упадет и упущенная в результате этого выгода окажется намного больше любой величины непогашенных долгов. Именно это предполагает высокую ликвидность этого актива в балансе. В соответствии с этим получается, что чем выше величина дебиторской задолженности в балансе предприятия, тем выше ликвидность этих активов и, как следствие, выше платежеспособность такого предприятия. Увеличился показатель краткосрочных финансовых вложений на 1442%, то есть предприятие вкладывает в депозиты других предприятий денежные средства с целью получения дохода в короткие сроки. Это является позитивной тенденцией. Следовательно, у предприятия есть денежные средства, которые не требуется немедленно вкладывать в основную деятельность предприятия. Произошло увеличение резервного капитала на 577%, который предназначен для размещения в нём нераспределённых прибылей, для покрытия убытков, погашения облигаций и выкупа акций предприятия, а также для других целей. Увеличился показатель кредиторской задолженности, что будет являться негативным фактором, если она в основном образована из задолженности перед рабочими по заработной плате и этот показатель может отрицательным образом сказаться на деловой репутации предприятия, если оно в короткие сроки не выплатит по всем долгам. Способность предприятия оперативно высвободить из хозяйственного оборота денежные средства, необходимые для нормальной финансово-хозяйственной деятельности и погашения его текущих (краткосрочных обязательств), называется ликвидностью. Основным признаком ликвидности служит формальное превышение (в стоимостной оценке) оборотных активов над краткосрочными пассивами. Чем больше это превышение, тем благоприятнее финансовое состояние с позиции ликвидности. Если величина оборотных активов недостаточно велика по сравнению с краткосрочными пассивами, текущее положение предприятия неустойчиво - вполне может возникнуть ситуация, когда оно не будет иметь достаточного количества денежных средств для расчета по своим обязательствам. В таблице приведена классификация активов по степени ликвидности и обязательств по степени их срочности. Таблица 4 Классификация активов по ликвидности и пассивов по срочности ОАО «СК Треста №21»
Продолжение таблицы 4
Баланс абсолютно ликвиден, если по каждой группе обязательств имеется соответствующее покрытие активами, то есть фирма способна без существенных затруднений погасить свои обязательства. Недостаток активов той или иной степени ликвидности свидетельствует о возможных осложнениях в выполнении предприятием своих обязательств. Это является важнейшей информацией для менеджеров предприятия и партнеров по бизнесу. Условия абсолютной ликвидности баланса: А1 ≥ П1 А2 ≥ П2 А3 ≥ П3 А4 ≤ П4 Выполнение четвертого неравенства обязательно при выполнении первых трех. Теоретически это означает, что у предприятия соблюдается минимальный уровень финансовой устойчивости – имеются собственные оборотные средства, то есть (П4-А4)>0. В случае, когда одно или несколько неравенств системы имеют противоположный знак от зафиксированного в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. Баланс абсолютно неликвиден, предприятие неплатежеспособно, если имеет место соотношение, противоположное абсолютной ликвидности: А1 ≤ П1 А2 ≤ П2 А3 ≤ П3 А4 ≥ П4 Это состояние характеризуется отсутствием собственных оборотных средств и отсутствием возможности погасить текущие обязательства без продажи внеоборотных активов. Результаты расчетов по данным анализируемого предприятия показывают, что сопоставление итогов по активу и пассиву имеет следующий вид:
на 01.01. 07 на 01.01.08 на 01.01.09 А1 ≤ П1 А1 ≤ П1 А1 ≥ П1 А2 ≤ П2 А2 ≤ П2 А2 ≤ П2 А3 ≤ П3 А3 ≤ П3 А3 ≤ П3 А4 ≥ П4 А4 ≥ П4 А4 ≥ П4 На анализируемом предприятии наиболее ликвидные активы покрывают наиболее срочные обязательства. По остальным показателям неравенств системы имеют, противоположный знак от зафиксированного в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей степени отличается от абсолютной. Проводимый анализ ликвидности баланса является приближенным. Более детальным является анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов. Коэффициент (покрытия) текущей ликвидности (Ктл) дает общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих активов предприятия приходится на один рубль текущих обязательств: Ктл = Оборотные средства/ текущие обязательства[11]. Для Треста №21 коэффициент текущей ликвидности представляется следующим образом: Ктл на 01.01.09 = (1018014 – 2041)/ 930154= 1,092. В методических рекомендациях по разработке финансовой политики предприятия от 1 октября 1992 г. коэффициент покрытия имеет диапазон от 1 до 2. Некоторые ученые указывают на опасность чрезмерной абсолютизации значимости коэффициента текущей ликвидности при характеристике финансового состояния. Коэффициент быстрой ликвидности по смысловому назначению аналогичен коэффициенту покрытия, но исчисляется по более узкому кругу текущих активов, когда из расчета исключена наименее ликвидная их часть - производственные запасы. Кбл = (Дебиторская задолженность + денежные средства + краткосрочные финансовые вложения)/ текущие обязательства[12]. Кбл на 01.01.09 = (786532 + 176522 + 7818)/ 930154 = 1,1. Этот показатель характеризует каковы возможности предприятия погасить краткосрочные обязательства имеющимися денежными средствами, финансовыми вложениями и привлечением для ее погашения дебиторской задолженности. Рекомендуемое нижнее значение показателя – 1, но для России этот показатель снижен до 0,7. Коэффициент абсолютной ликвидности является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия; показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно. Кал = (Денежные средства + краткосрочные финансовые вложения)/ текущие обязательства[13]. Кал на 01.01.09 = (7818 + 176522)/ 930154 = 0,2. Коэффициент обеспеченности собственными средствами (Коб) характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости: Коб = Собственные оборотные средства/оборотные активы[14]. Коб на 01.01.09 = -636474 / 930154=-0,63 . Чем выше показатель (около 0,1), тем лучше финансовое состояние предприятия. Он определяется как отношение разности между объемами источников собственных средств (реальный собственный капитал) и фактической стоимостью основных средств и прочих внеоборотных активов (итог I раздела актива баланса) к фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств в виде производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции, денежных средств, дебиторских задолженностей и прочих оборотных активов (итог II раздела актива баланса). Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности (Квп) характеризует наличие реальной возможности у предприятия восстановить либо утратить свою платежеспособность в течение определенного периода. Квп =[Ктлкон+6/Т(Ктлкон – Ктлнач)]/2[15]. Квп на 01.01.09 =[1,092+6/12(1,092-1,007)]/2= 0,567. Коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий значения больше 1, рассчитанный на нормативный период, равный 6 месяцам, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность. Если этот коэффициент меньше 1, то предприятие в ближайшее время не имеет реальной возможности восстановить платежеспособность. Коэффициент утраты платежеспособности (Куп) определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению. Расчетный коэффициент текущей ликвидности определяется как сумма фактического значения этого коэффициента на конец отчетного периода и изменение этого коэффициента между окончанием и началом отчетного периода в пересчете на период утраты платежеспособности (3 месяца). Куп = [Ктлкон+3/Т(Ктлкон – Ктлнач)]/2[16]. Куп на 01.01.09 = [1,092+3/12(1,092-1,007)]/2= 0,557.[17] Коэффициент утраты платежеспособности, принимающий значение больше 1, рассчитанный за период, равный 3 месяцам, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия не утратить платежеспособность. Если этот коэффициент меньше 1, то предприятие в ближайшее время может утратить платежеспособность. При наличии оснований для признания структуры баланса предприятия неудовлетворительной, но в случае выявления реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность в установленные сроки, принимается решение отложить признание структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия - неплатежеспособным на срок до 6 месяцев. Таблица 5 Коэффициенты ликвидности и платежеспособности ОАО «СК Трест №21»[18]
Из таблицы, приведенной выше мы видим, что коэффициент быстрой ликвидности имеет тенденцию к повышению. Не все полученные результаты соответствуют нормативным ограничениям. Коэффициент абсолютной ликвидности в 2009 г. соответствует рекомендуемому значению и это еще не является подтверждением платежеспособности предприятия, хотя в соответствии с критерием, - да. Возможно, что предприятие в ближайшем будущем будет испытывать серьезные финансовые трудности. Коэффициент текущей ликвидности в 2009 г. имеет показатель соответствующий нормативному, следовательно, предприятие на сегодняшний день можно отнести к платежеспособному. Финансовая устойчивость предприятия определяет долгосрочную стабильность предприятия, в отличие от ликвидности. Она связана с зависимостью от кредиторов и инвесторов, то есть с соотношением «собственный капитал - заемные средства». Наличие значительных обязательств, не полностью покрытых собственным ликвидным капиталом, создает предпосылки банкротства, если крупные кредиторы потребуют возврата своих средств. Но одновременно вложение заемных средств позволяет существенно повысить доходность собственного капитала. Поэтому при анализе финансовой устойчивости следует рассматривать систему показателей, отражающих риск и доходность предприятия в перспективе. Финансово устойчивым является такой хозяйствующий субъект, который за счет собственных средств покрывает вложения в активы, не допускает неоправданной дебиторской и кредиторской задолженности и расплачивается в срок по своим обязательствам. Одним из критериев оценки финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, который определяется в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат. В целях оценки финансовой устойчивости исследуемого предприятии рассмотрим многоуровневую схему покрытия запасов и затрат. Таблица 6 Анализ финансовой устойчивости ОАО «СК Трест №21» за 2006-2009 гг.
Данные таблицы 6 свидетельствуют, что предприятие обеспечено практически всеми предусмотренными источниками формирования запасов. В 2009 году наблюдается значительное увеличение собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат на 381%. Излишек общей величины источников формирования запасов и затрат возрос к 2009 г. на 473 %. Расчеты показывают, что в период с 2006-2009 гг. предприятие не находилось в кризисном финансовом состоянии. Это обусловлено тем, что собственные оборотные средства покрывали потребность в запасах, а заемные средства использовались. Отсутствие просроченной кредиторской задолженности в анализируемых годах деятельности предприятия не позволяет отнести его к категории предприятий с финансовыми трудностями. В рассматриваемый период предприятие покрывало потребность в запасах и затратах собственными оборотными средствами, что позволяет в соответствии с трехкомпонентным показателем определить тип финансового состояния как устойчивый. Кроме абсолютных показателей финансовую устойчивость характеризуют и относительные показатели, которые можно разделить на две группы. Первая группа объединяет показатели, определяющие состояние оборотных средств, среди них выделяют: - коэффициент обеспеченности собственными средствами; - коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами; - коэффициент маневренности собственных средств. Вторая группа объединяет показатели, определяющие состояние основных средств и степень финансовой независимости: - индекс постоянного актива - коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств; -степень финансовой зависимости; - коэффициент автономии; - коэффициент соотношения заемных и собственных средств. Рассчитанные фактические коэффициенты сравнивают с нормативными величинами, со значением предыдущего года и тем самым выявляют финансовое состояние, слабые и сильные стороны предприятия. Коэффициент маневренности собственного капитала (Км) показывает, какая часть собственных оборотных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Км = Собственные оборотные средства/ собственный капитал[19]. Км на 01.01.09 = 47142/(-840051) = -10,2 Обеспеченность собственных текущих активов собственным капиталом является гарантией устойчивости финансового состояния при неустойчивой кредитной политике. Высокие значения коэффициента положительно характеризуют финансовое состояние. Индекс постоянного актива (Iа) оценивает долю основных средств и внеоборотных активов в источниках собственных средств. Iа = Внеоборотные активы/ собственный капитал[20]. Iа на 01.01.09 = 698793/62319= 12,9. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств (Кдпа) находится по следующей формуле: Кдпа = Долгосрочные пассивы/ (Текущие обязательства + собственный капитал)[21]. Кдпа на 01.01.09 = 724334/ (728+62319)= 11,5. Он характеризует, насколько интенсивно предприятие использует заемные средства для обновления и расширения производственных процессов. Коэффициент автономии, финансовой независимости, капитализации или конкретизации собственного капитала (Ка) определяется по следующей формуле: Ка = Собственный капитал/ итог баланса[22]. Ка на 01.01.09 = 62319/1717807= 0,04 Данный коэффициент является одной из важнейших характеристик устойчивости финансового положения предприятия, его независимости от заемных средств в целом и напрямую показывает размер финансового риска при выдаче кредита. Он показывает, каков удельный вес общей суммы собственного капитала в общем итоге баланса. Минимально допустимое значение коэффициента автономии принято считать величину больше 0,5. Выполнение этого условия означает, что все обязательства предприятие может покрыть собственными средствами. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (Кзс) показывает, какая часть деятельности предприятия финансируется кредиторами. Он рассчитывается следующим образом: Кзс = Заемные средства/ собственный капитал[23]. Кзс на 01.01.09= (724334+930154)/ 62319=26,5. Высокое значение коэффициента характеризует неблагоприятную ситуацию, при которой больше половины активов формируется за счет заемных средств. В дополнение к абсолютным показателям целесообразно рассчитать и проанализировать динамику ряда коэффициентов финансовой устойчивости на примере анализируемого предприятия. Таблица 7 Коэффициенты финансовой устойчивости ОАО «СК Трест №21» за 2006-2009 гг.
Полученные в ходе расчета результаты позволяют сделать вывод о том, что на исследуемом предприятии увеличилось число собственных оборотных средств. Большая часть оборотных активов финансируется за счет заемных средств. Произошло резкое увеличение оборотных активов, вследствие роста количества запасов. Необходимо отметить следующее: - если учитывать, что критическим ограничением коэффициента соотношения собственных и заемных средств является единица, то можно отметить, что на протяжении всего исследуемого периода его значение не соответствовало нормативному, что свидетельствует о недостаточной финансовой устойчивости предприятия; - значение коэффициента финансовой автономии за анализируемый период ниже «критической точки» (0,5). Это свидетельствует о не совсем благоприятной финансовой ситуации. Предприятие функционирует в основном за счет заемных средств. Далее необходимо рассчитать показатели деловой активности. Об эффективности использования предприятием своих средств судят по различным показателям деловой активности. Данную группу показателей еще называют показателями оценки оборачиваемости активов, коэффициентами использования активов или коэффициентами управления активами, а также показателями оценки результатов хозяйственной деятельности, объединив с показателями рентабельности. По названию показателей этой группы можно судить о назначении их в целях финансового анализа. Показатели деловой активности позволяют оценить финансовое положение предприятия с точки зрения платежеспособности: как быстро средства могут превращаться в наличность, каков производственный потенциал предприятия, эффективно ли используется собственный капитал и трудовые ресурсы, как использует предприятие свои активы для получения доходов и прибыли. Например, как быстро дебиторская задолженность превращается в наличность, каков возраст запасов и т.д. Система используемых в финансовом анализе показателей деловой активности приведена в таблице 8. Таблица 8 Показатели деловой активности[24]
Приведенные в таблице коэффициенты характеризуют эффективность использования предприятием своих совокупных активов или какого-либо их вида. Они показывают, какой объем выручки обеспечивает каждый рубль активов, как быстро активы оборачиваются в процессе деятельности предприятия. Рассчитаем показатели деловой активности для исследуемого предприятия, чтобы узнать, насколько эффективно предприятие использует свои совокупные активы. Таблица 9 Показатели деловой активности ОАО «СК Трест №21»
Продолжение таблицы 9
Оборачиваемость всех используемых активов в 2007 г. составила 1,14, а в 2009 г. она составила 1,3. Каждый рубль активов предприятия оборачивался более одного раза в эти годы. Коэффициент оборачиваемости запасов на данном предприятии в 2007 г. составил 126,6, в 2009 г. эта цифра сократилась до 55,8. Наблюдается тенденция к замедлению оборачиваемости. Высокое значение коэффициента подтверждает благоприятную характеристику финансового состояния. Средний возраст запасов предприятия составляет около 3 дней в 2007 г. и 7 дней в 2009 г. Значение коэффициента оборачиваемости запасов объясняется отсутствием необходимости по роду деятельности инвестировать средства в запасы в большом объеме. Фондоотдача составила 45,9 в 2007 г. и 181,2 в 2009 г. Фондоотдача является важнейшим показателем работы строительной компании, она в наиболее общем виде характеризует эффективность использования основных фондов. Оборачиваемость дебиторской задолженности составила 6,6 раза в 2007 г. и 5 раз в 2009 г., а время ее обращения - 55 дней и 77 дней соответственно. То есть средний промежуток времени, который требуется для того, чтобы предприятие, реализовав продукцию (услуги), получило деньги, равен 66 дням. Значение показателя показывает, что для сохранения своей платежеспособности предприятию необходимо строгого контролировать дебиторскую задолженность. Оборачиваемость оборотного капитала составила 4,5 в 2007 г. и 3,6 в 2009 г., т.е. каждый вид оборотных активов потреблялся и вновь возобновлялся 4 раза в году. Об интенсивности использования ресурсов предприятия, способности получать доходы и прибыль судят по показателям рентабельности. Данные показатели отражают как финансовое положение предприятия, так и эффективность управления хозяйственной деятельностью, имеющимися активами и вложенным собственниками капиталом. Рентабельность – это относительный показатель доходности, характеризующий размер прибыли в процентах, полученной с одного рубля вложенных средств.[25] В ходе исследования рассчитываются следующие показатели рентабельности, представленные в таблице 10. Таблица 10 Показатели рентабельности ОАО «СК Трест №21»
Рентабельность совокупного капитала показывает, сколько прибыли в процентах получено с одного рубля совокупного капитала. На анализируемом предприятии этот показатель увеличился на 3,4. Это положительная тенденция и данный показатель характеризует предприятие с очень благоприятной стороны. Рентабельность собственного капитала увеличилась на 69,9, следовательно, она обеспечивает окупаемость вложенных в предприятие средств. Показатель рентабельности продаж на данном предприятии увеличился, следовательно, можно сделать вывод, что увеличился спрос на продукцию.
Популярное: Как построить свою речь (словесное оформление):
При подготовке публичного выступления перед оратором возникает вопрос, как лучше словесно оформить свою... ©2015-2024 megaobuchalka.ru Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. (193)
|
Почему 1285321 студент выбрали МегаОбучалку... Система поиска информации Мобильная версия сайта Удобная навигация Нет шокирующей рекламы |