С учетом п. 1.3, рассмотрим вероятность банкротства по модели Э. Альтмана. Применим пятифакторную модель Э.Альтмана.
Z5= 1,2X1 + 1,4X2 + 3,3X3 + 0,6X4 +0,999X5
Таблица 10
Оценка вероятности банкротства
Показатель
за 2009 г.
за 2010 г.
1. Текущие активы(с.290-216 Ф1)
27491
42091
2. Текущие пассивы (с.610+620+630+660 Ф1)
21272
33612
3. Объем актива (с.300 Ф1)
29417
46958
4. Заемные средства (с.590+690 Ф1)
21272
33612
5. Чистая выручка от продаж (с.010 Ф2)
93826
103410
6. Нераспределенная прибыль (с.190 Ф2)
6681
5201
7. Прибыль до налогообложения (с.140 Ф2)
9926
7814
8. Проценты к уплате (с.070 Ф2)
43
347
9. Прибыль до процентов и налогов (п.7+п.8)
9969
8161
10. Сумма дивидендов (с.070, 210 Ф3)
0
0
11. Средний уровень ссудного процента
10.2
9.3
12. Курсовая стоимость акций (п.10/п.11) (или стоимость чистых активов)
8145
13346
13. Двухфакторная модель
-1.733
-1.69
14. Пятифакторная модель Э.Альтмана
5.106
3.383
Вывод: Как на начало, так и на конец периода итоговый показатель вероятности банкротства (Z2) меньше нуля, т.е. вероятность банкротства предприятия не велика.
При этом более детальный анализ показал, что на 01.01.2010 г. очень малая вероятность банкротства, а на 01.01.2011 г. - ничтожна.
Позже Альтман получил модифицированный вариант своей формулы для компаний, акции которых не котируются на бирже:
Для ООО "Спецэлектромонтаж" значение данного показателя составляет: 3.121. Согласно данному показателю вероятность банкротства малая.
Модель Альтмана включает показатель рыночной капитализации акций и, таким образом, применима только к компаниям, на акции которых существует публичный рынок.
Модель Фулмера построена по выборке из гораздо меньших фирм и не содержит показателей рыночной капитализации. Модель предсказывает точно в 98% случаев на год вперед и в 81% случаев на два года вперед.
Оценка вероятности банкротства на основе модели Фулмера
Показатель
за 2009 г.
за 2010 г.
1. Нераспределенная прибыль прошлых лет (с.470 Ф1)
8021
13222
2. Объем актива (с.300 Ф1)
29417
46958
3. Чистая выручка от продаж (с.010 Ф2)
93826
103410
4. Прибыль до налогообложения (с.140 Ф2)
9926
7814
5. Собственный капитал (с.490 Ф1)
8145
13346
6. Денежный поток
1784
-9167
7. Обязательства (с.590+690 Ф1)
21272
33612
8. Долгосрочные обязательства (с.590 Ф1)
0
0
9. Краткосрочные обязательства (с.690 Ф1)
21272
33612
10. Материальные активы (с.190+210-110 Ф1)
5842
9331
11. Оборотный капитал (с.290 Ф1)
27493
42173
12. Проценты к уплате (с.070 Ф2)
43
347
13. Модель Фулмера
6.672
5.184
Анализ показателей финансово-экономической деятельности предприятия по модели Фулмера свидетельствует о малой вероятности банкротства.
В 1978 году Годоном Л.В. Стрингейтом была построена модель, достигающая 92,5% точности предсказания неплатежеспособности на год вперед. Общий вид модели: Zстрингейта = 1,03X1 + 3,07X2 + 0,66X3 + 0,4X4
Таблица 13
Оценка вероятности банкротства на основе модели Стрингейта
Показатель
за 2009 г.
за 2010 г.
1. Оборотный капитал (с.290 Ф1)
27493
42173
2. Сумма активов (с.300 Ф1)
29417
46958
3. Прибыль до налогообложения (с.140 Ф2)
9926
7814
4. Проценты к уплате (с.070 Ф2)
43
347
5. Краткосрочные обязательства (с.690 Ф1)
21272
33612
6. Чистая выручка от продаж (с.010 Ф2)
93826
103410
7. Модель Стрингейта
3.587
2.493
Можно сделать заключение, что на данном предприятии риск банкротства не велик.
В зарубежных странах широко используется еще дискриминационные факторные модели Лиса и Тафлера.
Таблица 14
Оценка вероятности банкротства на основе модели Лиса и Таффлера
Показатель
за 2009 г.
за 2010 г.
1. Оборотный капитал (с.290 Ф1)
27493
42173
2. Сумма активов (с.300 Ф1)
29417
46958
3. Прибыль от продаж (с.050 Ф2)
10646
9396
4. Чистая прибыль (с.190 Ф2)
6681
5201
5. Собственный капитал (с.490 Ф1)
8145
13346
6. Заемные средства (с.590+690 Ф1)
21272
33612
7. Краткосрочные обязательства (с.690 Ф1)
21272
33612
8. Чистая выручка от продаж (с.010 Ф2)
93826
103410
9. Модель Лиса
0.106
0.082
10. Модель Таффлера
1.074
0.792
Вывод: Анализ по модели Лиса говорит о низкой вероятности банкротства.
Результаты же оценки по модели Таффлера свидетельствуют о неплохих долгосрочных перспективах.
Таблица 15
Вероятность банкротства
Модели
Вероятность банкротства
низкая
средняя
высокая
1. Модель Альтмана
- 2 - факторная
V
- 5 - факторная
V
- модифицированная
V
2. Модель Фулмера
V
3. Модель Стрингейта
V
4. Модель Лиса
V
5. Модель Таффлера
V
СУММА
7
0
0
Таким образом, из семи проанализированных моделей оценки вероятности банкротства 7 свидетельствуют о хорошей финансовой устойчивости предприятия.
Исходя из этого, можно говорить об абсолютной финансовой устойчивости и абсолютной платежеспособности предприятия. Финансовое положение ООО "Спецэлектромонтаж" на 01.01.2011 г. позволяет быть уверенными в своевременном выполнении обязательств в соответствии с договорами. Риск наступления банкротства минимален.
Заключение
В заключении курсового проекта, считаю необходимым сделать вывод о том, что учет финансовых результатов позволяет раскрывать причины достигнутых и недостигнутых успехов, принимать решения, способствующих устранению недостатков в деятельности предприятия.
Учет использования прибыли, в свою очередь, содержит информацию о суммах и целях на которые были потрачены с целью контроля за движением денежных средств предприятия.
По итогам проведенного анализа выявлено следующее, что снижение величины финансовых результатов ООО «Спецэлектромонтаж» оказали влияние следующие факторы:
1. увеличение себестоимости продукции;
2. уменьшение доходов от прочей деятельности.
Указанные факторы отражены в отчете о прибылях и убытках, представленных в приложении. Так же, необходимо отметить, что произошел рост стоимости запчастей, ГСМ, материалов, используемых в производстве.
Для повышения рентабельности есть два направления:
1. снижение затрат;
2. повышение доходов.
Снижение затрат должно производится за счет повышения эффективности используемого оборудования, экономии электроэнергии, экономии ГСМ за счет сокращения непроизводственных поездок. Поэтому, фактически существующие проблемы управления финансовым состоянием предприятия в конечном итоге сводится к повышению показателей прибыли предприятия.
Необходимо помнить, что базой устойчивого финансового положения организации в течение длительного времени является получаемая прибыль. При оптимизации финансового состояния организации необходимо стремиться, прежде всего, к обеспечению прибыльности деятельности.
Возможности оптимизации финансового состояния предприятия за счет более рационального распоряжения результатами деятельности эффективны, но со временем исчерпаемы.
Например, дефицит денежных средств можно временно преодолеть, отсрочив платежи кредиторам до предельно допустимого срока, получив максимально возможные авансы от покупателей, можно привлечь кредит, можно в крайнем случае не заплатить налоги. Однако этот резерв отсрочки по оплате обязательств не бесконечен.
Предприятие может приобретать запасы в минимальных объемах, добиться оперативного погашения задолженности дебиторами, продукцию продавать буквально с конвейера, не оставляя ни единицы готовой продукции на складе. Однако нельзя сократить запасы ниже минимально необходимых, нельзя сделать цикл изготовления изделия меньшим, чем этого требует технология производства, можно заставить покупателя оплачивать продукцию день в день, но не менее того. То есть, возможность сокращения оборотных активов предприятия закончится рано или поздно.
Необходимо помнить, что базой устойчивого финансового положения организации в течение длительного времени является получаемая прибыль. При оптимизации финансового состояния организации необходимо стремиться, прежде всего, к обеспечению прибыльности деятельности.
Возможности оптимизации состояния компании за счет более рационального распоряжения результатами деятельности эффективны, но со временем исчерпаемы.
Например, дефицит денежных средств можно временно преодолеть, отсрочив платежи кредиторам до предельно допустимого срока, получив максимально возможные авансы от покупателей, можно привлечь кредит, можно в крайнем случае не заплатить налоги. Однако этот резерв отсрочки по оплате обязательств не бесконечен.
Предприятие может приобретать запасы в минимальных объемах, добиться оперативного погашения задолженности дебиторами, продукцию продавать буквально с конвейера, не оставляя ни единицы готовой продукции на складе. Однако нельзя сократить запасы ниже минимально необходимых, нельзя сделать цикл изготовления изделия меньшим, чем этого требует технология производства, можно заставить покупателя оплачивать продукцию день в день, но не менее того. То есть, возможность сокращения оборотных активов предприятия закончится рано или поздно.
Поэтому, существующие проблемы управления финансовым состоянием любого предприятия необходимо решать комплексно, используя различные инструменты финансового менеджмента и оптимизации использования ресурсов предприятия. Суть оптимизации ресурсов предприятия заключается в том, что необходимо достигать максимального результата по показателям финансового состояния при наименьших затратах.
Список использованной литературы
1. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: Учебник-4-е изд. доп. и перераб.-М.:Финансы и статистика,2002.-416 с.
2. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности.-2-е изд., перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2002. – 512 с.
11. Медведев М.Ю. Теория бухгалтерского учета. – Омега- Л – М, 2007 – 371 с.
12. Шуляк П.Н. Финансы предприятия.: Учебник.-2-е изд.-М.: Издательский Дом «Дашков и Ко», 2000.-752 с.
13. Финансовый менеджмент: Учебник/Под ред. д.э.н., проф. А.М.Ковалевой.-М.: ИНФРА-М,2002.-284 с.
14. Финансы предприятия: Учебник для вузов/Н.В.Колчина, Г.Б.Поляк, Л.П.Павлова и др.; Под ред. проф. Н.В.Колчиной.-2-8-е изд., перераб. и доп.-М.:ЮНИТИ-ДАНА, 2003.-447 с.