Выбор ставки процента при расчете NPV оказывает значительное влияние на итоговый результат расчета. Величина ставки процента зависит от темпа инфляции, степени инфляционного риска, альтернативных возможностей.
Значение процентной ставки r , при которой NPV=0; в точке r суммарный дисконтированный поток затрат равен суммарному дисконтированному потоку выгод. Эта точка называется внутренней нормой доходности.
Приближенное значение IRR можно найти, применив известное из аналитической геометрии уравнение прямой, построенное по двум точкам:
точка1 – координаты { x1=r1, y1=NPV1};
точка 2 { x2=r2, y2=NPV2}.
Искомая точка пересечения графика NPV с осью абсцисс {x=IRR, y=NPV=0}
Уравнение прямой, построенной по точкам 1 и 2: .
Таблица 26. Внутренняя норма доходности
Переменная (фактор) х
Изменение фактора х,%
Новое значение IRR
Изменение IRR,%
Эластичность IRR, % /х%
Рейтинг факторов проекта
Объем работ1
120
-134,49
44,55
0,3712
15
Объем работ1_1
90
-423,49
140,26
1,5585
2
Объем работ2
120
-237,15
78,55
0,6546
12
Объем работ1_2
90
-338,74
112,20
1,2466
4
Объем работ3
120
-102,96
34,10
0,2842
16
Объем работ1_3
90
-400,74
132,73
1,4748
3
Цена1
115
-169,48
56,13
0,4881
13
Цена1_1
90
-423,49
140,26
1,5585
2
Цена2
115
-252,34
83,58
0,7268
11
Цена1_2
90
-338,74
112,20
1,2466
4
Цена3
115
-142,89
47,33
0,4116
14
Цена1_3
90
-459,83
152,30
1,6922
1
Переменные:электро
110
-304,82
100,96
0,9178
9
Переменные:электро
90
-299,04
99,05
1,1005
6
Переменные:тепло
110
-310,45
102,83
0,9348
8
Переменные:тепло
90
-293,57
97,23
1,0804
7
Ставка дисконта
110
-304,67
100,91
0,9174
10
Ставка дисконта
90
-299,16
99,09
1,1010
5
Выводы:
Из рассчитанного рейтинга факторов проекта видно, что на внутреннюю норму доходности наиболее сильное влияние оказывают изменения следующих факторов: объема работ, цены, переменные затраты на тепло.
Таблица 27. Индекс рентабельности
Переменная (фактор) х
Изменение фактора х,%
Новое значение IP
Изменение IP,%
Эластичность IP, % /х%
Рейтинг факторов проекта
Объем работ1
120
0,77
126,31
1,0526
7
Объем работ1_1
90
0,53
86,84
0,9649
10
Объем работ2
120
0,66
108,77
0,9064
13
Объем работ1_2
90
0,58
95,61
1,0624
6
Объем работ3
120
0,81
132,89
1,1074
4
Объем работ1_3
90
0,54
89,04
0,9893
9
Цена1
115
0,73
119,73
1,0412
8
Цена1_1
90
0,53
86,84
0,9649
10
Цена2
115
0,65
106,58
0,9268
12
Цена1_2
90
0,58
95,61
1,0624
6
Цена3
115
0,76
124,67
1,0841
5
Цена1_3
90
0,51
83,56
0,9284
11
Переменные:электро
110
0,60
99,64
0,9058
15
Переменные:электро
90
0,61
100,36
1,1151
2
Переменные:тепло
110
0,60
98,95
0,8995
16
Переменные:тепло
90
0,61
101,05
1,1228
1
Ставка дисконта
110
0,60
99,68
0,9062
14
Ставка дисконта
90
0,61
100,33
1,1148
3
Выводы:
На показатель индекса рентабельности видимое влияние оказывает изменение показателей ставки дисконтирования и переменных затрат на тепловую энергию и материалы.
Срок окупаемости простой и дисконтированный
Метод срока окупаемости без учета фактора времени: ,
где К - первоначальные капиталовложения; Р - прибыль; Т - период окупаемости;
i - вариант; j - способ; t - год.
Метод срока окупаемости с учетом фактора времени: ,
где q - банковская годовая процентная ставка для дисконтирования финансового потока.
Таблица 28. Срок окупаемости проекта
Переменная (фактор) х
Изменение фактора х,%
Новое значение Ток
Изменение Ток,%
Эластичность Ток, % /х%
Рейтинг факторов проекта
Объем работ1
120
6,3
79,75
0,6646
12
Объем работ1_1
90
9,1
115,19
1,2799
2
Объем работ2
120
7,3
92,41
0,7700
10
Объем работ1_2
90
8,3
105,06
1,1674
4
Объем работ3
120
5,9
74,68
0,6224
13
Объем работ1_3
90
8,9
112,66
1,2518
3
Цена1
115
6,6
83,54
0,7265
10
Цена1_1
90
9,1
115,19
1,2799
2
Цена2
115
7,4
93,67
0,8145
9
Цена1_2
90
8,3
105,06
1,1674
4
Цена3
115
6,3
79,75
0,6935
11
Цена1_3
90
9,5
120,25
1,3361
1
Переменные:электро
110
7,9
100,00
0,9091
8
Переменные:электро
90
7,9
100,00
1,1111
5
Переменные:тепло
110
8,0
101,27
0,9206
7
Переменные:тепло
90
7,8
98,73
1,0970
6
Ставка дисконта
110
7,9
100,00
0,9091
7
Ставка дисконта
90
7,9
100,00
1,1111
5
Выводы:
Из расчетов видно, что увеличение срока окупаемости может произойти из-за снижения объема работ, а так же из-за снижения цены работ.