Основы инвестиционного анализа на рынках ценных бумаг
Фундаментальный анализ основывается на оценке эмитента: его доходов, положения на рынке, активов и пассивов, норме прибыли на собственный капитал и других показателях, характеризующих эффективность деятельности эмитента. Базой анализа являются балансы, отчеты о прибылях и убытках, другие материалы, публикуемые компанией. С помощью фундаментального анализа делается прогноз дохода, который определяет будущую стоимость акции и, следовательно, может повлиять на цену. Технический анализ, напротив, предполагает, что все бесчисленные фундаментальные причины суммируются и отражаются в ценах фондового рынка. Основной объект "технического" анализа - спрос и предложение ценных бумаг, динамика объемов операций по их купле-продаже, динамика курсов. Большинство аналитиков полагает, что наиболее существенным является получение информации по следующим вопросам: · Чем занимается компания? · Каков доход на акции компании? · Какой дивиденд выплачивает компания? · Как соотносится рыночный курс с расчетной стоимостью акций? · Каковы резервы компании? · Как выглядит настоящий и будущий рынок компании? · Кто управляет компанией, насколько велико доверие к руководству компании (качество менеджмента)? Рейтинг ценных бумаг. Рейтинг - это мнение, суждение эксперта: об объективных покупателях рынка; относительно вероятности оплаты основной суммы долга и процента; о качестве той или иной фондовой ценности. Рейтинг не означает конкретной рекомендации к покупке или продаже ценных бумаг, это лишь информация, которую могут использовать инвесторы и эмитенты, в качестве критериев, осуществляя операции с ценными бумагами. Приведем некоторые рейтинги агентства "Стандард энд Пурз": * ААА - наивысший рейтинг - способность погасить заем и процентные ставки, основная категория надежности - высшая категория. * ВВВ - наличие необходимого капитала для покрытия долга, испытывает воздействие неблагоприятных экономических условий - низший среди среднекачественных. * ВВ - в данный момент погашаемые, временная неплатежеспособность. * ССС - ненадежные. * Р - непогашаемая задолжность. Рассматривая рейтинг как результат аналитической работы, следует выделить три основные направления: * независимый рейтинг; * рейтинг финансовых институтов; * рейтинг промышленных компаний. Независимый рейтинг (рис. 22.1) - оценивает возможности страны по возврату долга в национальной или иностранной валютах.
Рис. 22.1. Независимый рейтинг При этом необходимо учитывать, что рейтинг - это не формула, а качественная интерпретация количественных показателей. Виды рисков на рынке ценных бумаг. Анализируя возможный риск следует установить: * относится ли он к финансовому рынку в целом или имеет отношение только к его сектору - рынку ценных бумаг; * характерен ли он для рынка ценных бумаг в целом или имеет место только в отдельных регионах, областях; * присущ ли он только определенной конкретной ценной бумаге или имеет отношение ко всем ценным бумагам в целом; * связан ли он с неправильным выбором ценных бумаг для инвестирования; * вызван ли он сервисным (техническим) обслуживанием операций с ценными бумагами. Данный подход к риску позволяет сделать вывод, что он прежде всего зависит от системы фондового рынка, поэтому его следует называть системным. Рассмотрим системный риск и следующие его разновидности (рис. 22.2).
Рис. 22.2. Составляющие системного риска Системный риск связан с рынком, на котором работает оператор. Поскольку отечественный рынок ценных бумаг пока еще не позволяет большинству его участников работать в режиме международного рынка ценных бумаг, то его можно рассматривать как целостную систему рынка ценных бумаг. Составляющие несистемного (диверсификационного) риска более сложные. В нем выделяют риски: объектов инвестирования, направлений инвестирования, селективный и технический, которые, в свою очередь, также, подразделяются на определенные виды. Диверсификационный риск для данной ценной бумаги зависит также от условий выпуска и обращения, т.е. определяется возможностью наступления событий, изменяющих величину предполагаемого дохода.
Популярное: Личность ребенка как объект и субъект в образовательной технологии: В настоящее время в России идет становление новой системы образования, ориентированного на вхождение... Как построить свою речь (словесное оформление):
При подготовке публичного выступления перед оратором возникает вопрос, как лучше словесно оформить свою... ©2015-2024 megaobuchalka.ru Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. (1112)
|
Почему 1285321 студент выбрали МегаОбучалку... Система поиска информации Мобильная версия сайта Удобная навигация Нет шокирующей рекламы |