Метод безубыточности проекта
Смысл этого метода заключается в определении минимально допустимого (безубыточного) уровня производства. Чем ниже этот уровень, тем более вероятно, что данный проект будет жизнеспособным в условиях непредсказуемого сокращения рынка сбыта, и, следовательно, тем ниже будет уровень риска инвестора. Для определения критического объема продаж можно использовать следующую формулу: Q=Cf/(P-Cv), где Cf – годовая величина условно-постоянных расходов; P - цена единицы продукции; Cv – величина переменных расходов на единицу продукции. Рассмотрим на конкретном примере методику оценки критических объемов продаж по двум альтернативным вариантам капиталовложений (табл.8.3).
П р и м е р Таблица 8.3 Исходные данные для анализа точки безубыточности
Оценив уровень риска по критерию безубыточного объема продаж, то более безопасным вариантом капиталовложений будет проект Б (Q=96шт).
Статистический метод
Его сущность заключается в построении распределения доходности и исчислении стандартного отклонения от средней доходности и коэффициента вариации. Коэффициент вариации рассматривается как степень риска проекта. Чем выше коэффициент вариации, тем более рискованным является проект. 1. Расчет ожидаемой доходности (рентабельности) инвестиций: n r = ∑ ripi i=1 где Pi – вероятность; ri - доходность инвестиций i-го случая; i = 1…..n – количество вариантов развития проекта. 2. Расчет стандартного отклонения: n σ = ∑ (ri – r )2 Pi . i=1 3. Расчет коэффициента вариации:
CV = σ/r .
Считается, что если 0 < CV < 0,1, то проект низкорисковый; если CV < 0,25, ─ среднерисковый; если CV > 0,25 ─ высокорискованный. Рассмотрим на примере последовательность аналитических мероприятий по оценке риска будущих доходов по акциям компании «CND» (табл.8.4). П р и м е р Таблица 8.4 Расчет ожидаемой величины проектной нормы дохода
По полученному значению коэффициента вариации будущих доходов компании «CND» можно сказать, что вложение в акции компании является высокорискованным вариантом.
Метод САРМ Классическая модель зависимости риска и доходности, разработанная в рамках САРМ-подхода, может быть представлена следующим выражением: r = rf + rp = rf + βi (rm – rf) ,
где r – ставка дисконтирования; rf – безрисковая ставка доходности; rp– компенсация за риск, связанный с вложением средств в финансовые активы; rm – доходность рыночного портфеля инвестиций; βi – чувствительность доходности i-го финансового актива к возможным изменениям на финансовом рынке; данный показатель определяется следующим отношением:
Ковариация между доходностью i-го актива и доходностью рыночного портфеля инвестиций βi = ──────────────────────────── . Вариация ожидаемой доходности рыночного портфеля инвестиций
Популярное: Личность ребенка как объект и субъект в образовательной технологии: В настоящее время в России идет становление новой системы образования, ориентированного на вхождение... Почему стероиды повышают давление?: Основных причин три... Модели организации как закрытой, открытой, частично открытой системы: Закрытая система имеет жесткие фиксированные границы, ее действия относительно независимы... Как вы ведете себя при стрессе?: Вы можете самостоятельно управлять стрессом! Каждый из нас имеет право и возможность уменьшить его воздействие на нас... ©2015-2024 megaobuchalka.ru Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. (409)
|
Почему 1285321 студент выбрали МегаОбучалку... Система поиска информации Мобильная версия сайта Удобная навигация Нет шокирующей рекламы |