Определить номинальную ставку E0 проекта при следующих условиях: ожидаемый темп инфляции a = 10%, расчётная доходность проекта R = 10%, планируемый уровень вероятности риска Pj:
Таблица 3.1
Вес Aj
Вер-ть Pj
Инвестиционный риск
Предпринимательский риск
Сумма
Прединвестиционная фаза
Фаза планирования
Фаза строительства
Фаза завершения проекта
Фаза выведения продукции и зрелости
Экономическая
Фискально-монет.
Социал. – полит.
A1
P
0,105
0,71
0,105
0,82
0,310
2,31
0,020
0,07
0,210
1,16
0,115
0,505
0,135
0,65
1,000
6,225
Решение:
Реальную ставку доходности находим из суммы:
Rp = 10,0 + 6,23 = 16,23%
Подставляем данное значение в формулу Фишера, получаем номинальную ставку проекта:
E0 = 0,162 + 0,1 + 0,162 ∙ 0,1 = 0,278= 27,82%
Ответ: номинальная ставка проекта E0 = 27,82%.
Задание 4.
На основе прогноза продаж и удельных издержек производства составить программу производственных издержек для двух случаев: реализации инвестиционного проекта и отказа от программы модернизации.
Таблица 4.1
№ п/п
Показатель
Вариант 9
Стоимость нового оборудования, млн. руб.
Потребность в оборотном капитале, % от объёма продаж:
при реализации проекта
при отсутствии проекта
Цена продажи, тыс. руб. за 1 кв. м
Ликвидационная стоимость, млн. руб.:
нового оборудования
старого оборудования
6,0
Норма дисконтирования, %
Программа производства и продаж при реализации инвестиционного проекта и при отсутствии программы модернизации, тыс. кв. м
В
Срок службы нового оборудования
Десять лет
Таблица 4.2
Годы
Программа производства и продаж, тыс. кв. м
при реализации инвестиционного проекта
при отсутствии программы модернизации
В
9,00
9,00
9,40
8,90
9,70
8,85
10,10
8,80
10,50
8,75
11,00
8,65
11,40
8,60
11,90
8,50
12,30
8,45
12,80
8,35
Таблица 4.3
Годы
Производственные издержки, % от цены продажи
при реализации инвестиционного проекта
при отсутствии программы модернизации
54,0
62,4
56,0
67,8
58,0
73,6
60,0
78,4
61,4
88,4
63,0
93,1
64,7
101,0
66,3
109,0
68,3
116,7
70,4
127,7
Решение:
Таблица 4.4
Программа производства и продаж при реализации инвестиционного процесса
Год
Годовой объём продаж, кв. м
Цена 1 кв. м, тыс. руб.
Выручка от продаж, тыс. руб.
9 000
252 000
9 400
263 200
9 700
271 600
10 100
282 800
10 500
294 000
11 000
308 000
11 400
319 200
11 900
333 200
12 300
344 400
12 800
358 400
Таблица 4.5
Производственные издержки при реализации инвестиционного проекта
Год
Годовой объём продаж, кв. м
Издержки на 1 кв. м продукции
Общие издержки, тыс. руб.
% от цены
тыс. руб.
9 000
54,0
15,1
136 080
9 400
56,0
15,7
147 392
9 700
58,0
16,2
157 528
10 100
60,0
16,8
169 680
10 500
61,4
17,2
180 516
11 000
63,0
17,6
194 040
11 400
64,7
18,1
206 522
11 900
66,3
18,6
220 912
12 300
68,3
19,1
235 225
12 800
70,4
19,7
252 314
Таблица 4.6
Программа производства и продаж при отказе от модернизации производства
Год
Годовой объём продаж, кв. м
Цена 1 кв. м, тыс. руб.
Выручка от продаж, тыс. руб.
9 000
252 000
8 900
249 200
8 850
247 800
8 800
246 400
8 750
245 000
8 650
242 200
8 600
240 800
8 500
238 000
8 450
236 600
8 350
233 800
Таблица 4.7
Производственные издержки при отказе программы модернизации
Год
Годовой объём продаж, кв. м
Издержки на 1 кв. м продукции
Общие издержки, тыс. руб.
% от цены
тыс. руб.
9 000
62,4
17,5
157 248
8 900
67,8
19,0
168 958
8 850
73,6
20,6
182 381
8 800
78,4
22,0
193 178
8 750
88,4
24,8
216 580
8 650
93,1
26,1
225 488
8 600
101,0
28,3
243 208
8 500
109,0
30,5
259 420
8 450
116,7
32,7
276 112
8 350
127,7
35,8
298 563
Таблица 4.8
Потребность в оборотном капитале при реализации инвестиционного проекта
Год
Выручка от продаж, тыс. руб.
Оборотный капитал
% от объёма продаж
тыс. руб.
252 000
352 80
263 200
368 48
271 600
380 24
282 800
395 92
294 000
411 60
308 000
431 20
319 200
446 88
8
333 200
466 48
344 400
482 16
358 400
501 76
Таблица 4.8
Потребность в оборотном капитале при отказе программы модернизации
Год
Выручка от продаж, тыс. руб.
Оборотный капитал
% от объёма продаж
тыс. руб.
252 000
40 320
249 200
39 872
247 800
39 648
246 400
39 424
245 000
39 200
242 200
38 752
240 800
38 528
238 000
38 080
236 600
37 856
233 800
37 408
Расчёт движения капитала с учётом использования новой технологической линии
Таблица 4.9
Движение капитала при реализации инвестиционного проекта