Доход и доходность акций и облигаций
Полный доход от инвестирования в ценные бумаги складывается из текущего дохода, который получает инвестор в виде регулярных платежей процентов по облигациям и дивидендов по акциям, и курсового дохода, который образуется от изменения цены, возрастания стоимости (прирост капитала). Полный доход - важная характеристика, но она ничего не говорит об эффективности инвестиций. Для характеристики эффективности используют относительную величину, равную отношению полного дохода к начальной стоимости ценной бумаги. Эта величина называется доходностью за данный промежуток времени. Доходность представляет собой количественную характеристику ценной бумаги, и по своему определению она тесно связана со временем. Учет фактора времени имеет огромное значение, поскольку дает возможность сделать реальные вычисления доходности. Для исчисления доходности необходимо знать три величины: начальную стоимость ценной бумаги, ее конечную стоимость и текущий доход за период. Обычно только первая величина (начальная стоимость) известна в начальный момент времени. По прошествии заданного периода все три величины будут определены и известны, вычисленная тогда доходность будет реализованной доходностью. Но в начале данного инвестиционного периода речь может идти лишь об оценке этих величин, об ожидаемых значениях. Доходность, вычисленная по ожидаемым значениям текущего дохода и будущей стоимости, называется ожидаемой доходностью.Именно она является важнейшим ориентиром в принятии решения об инвестировании. Ожидаемая доходность (k) определяется по формуле средней арифметической взвешенной
Где, Кi - норма дохода при i-м состоянии рынка; pi_ вероятность наступления i-ro состояния рынка; n - число вероятных результатов. Для оценки облигаций могут использоваться купонная доходность, текущая доходность и конечная доходность (доходность к погашению). Купонная доходность (Ук), устанавливаемая при выпуске облигации, рассчитывается по формуле I - годовой купонный доход; N - номинальная цена облигации. Текущая доходность (УТ) определяется по формуле
Где, PV - цена, по которой облигация была приобретена инвестором. Конечная доходность (доходность к погашению) (Уп) определяется следующим образом:
Для анализа эффективности вложений инвестора в покупку акций могут быть использованы следующие виды доходности: ставка дивиденда, текущая доходность акции для инвестора, текущая рыночная доходность, конечная и совокупная доходность. Ставка дивиденда (dс) определяется по формуле Где, D - величина выплачиваемых годовых дивидендов; N - номинальная цена акции. В российской практике ставка дивиденда обычно используете при объявлении годовых дивидендов. Текущая доходность акции для инвестора(рендит) (dr) рассчитывается по формуле Pp- цена приобретения акции. Текущая рыночная доходность (dp) определяется отношением величины выплачиваемых дивидендов к текущей рыночной цене акции (РО): P0-текущая рыночная цена акции. Конечная доходность (dл) может быть рассчитана по формуле
Где, D-величина дивидендов, выплаченная в среднем в год (определяется как среднее арифметическое); n -количество лет, в течение которых инвестор владел акцией; Рs -цена продажи акции. Обобщающим показателем эффективности вложений инвестора в покупку акций является совокупная доходность (dt): Dn - величина выплаченных дивидендов. Конечная и совокупная доходность может быть рассчитана в том случае, если инвестор продал акцию или намеревается это сделать по известной ему цене. Привилегированные акции, как и бессрочные облигации, генерируют доход неопределенно долго. Поэтому дивиденды, которые носят фиксированный характер, выплачиваются бесконечно. Оценка привилегированных акций (Р) осуществляется по формуле D - фиксированный дивиденд; i- требуемая инвестором норма дохода.
Технический анализ Технический анализпредполагает, что все бесчисленные фундаментальные причины суммируются и отражаются в ценах фондового рынка. Основное положение данного анализа состоит в том, что в движении биржевых курсов уже отражена вся информация, которая лишь впоследствии публикуется в отчетах предприятия и становится объектом фундаментального анализа. Главными объектами технического анализа являются спрос и предложение ценных бумаг, динамика объемов операций их купли-продажи; динамика курсов. Другая теоретическая посылка технического анализа состоит в том, что прошлые состояния рынка периодически повторяются. В связи с этим задачи инвестора- определить на основе изучения прошлой динамики рынка, какой она будет в следующий момент, и принять решение о том, когда следует купить или продать ценную бумагу. Для определения инвестиционных качеств ценных бумаг широко используется методика рейтинговой оценки. Рейтинг -это мнение (суждение) эксперта об объективных показателях рынка относительно вероятности оплаты основной суммы долга и процента, о .качестве того или иного фондового инструмента. Рейтинг не означает конкретной рекомендации к покупке или продаже ценных бумаг, это лишь информация, которую могут использовать инвесторы в качестве критериев при осуществлении операции с ценными бумагами. Он выступает как ориентир доходности и надежности фондовых инструментов, как точка отсчета при оценке кредитного риска инвестором. Рейтинг позволяет обеспечивать беспристрастное сравнение ценных бумаг как объектов инвестирования.
Популярное: Организация как механизм и форма жизни коллектива: Организация не сможет достичь поставленных целей без соответствующей внутренней... Личность ребенка как объект и субъект в образовательной технологии: В настоящее время в России идет становление новой системы образования, ориентированного на вхождение... ©2015-2024 megaobuchalka.ru Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. (1684)
|
Почему 1285321 студент выбрали МегаОбучалку... Система поиска информации Мобильная версия сайта Удобная навигация Нет шокирующей рекламы |