ФИНАНСОВЫЕ РЕСУРСЫ КОРПОРАЦИИ
Финансовые ресурсы и их источники Финансовыми ресурсами корпорации является совокупность денежных средств строго целевого использования, которые обладают потенциальной возможностью высвобождения из оборота (мобилизации) или дополнительной загрузки в оборот (иммобилизации). Источниками финансовых ресурсов служат все денежные доходы и поступления, которыми располагает предприятие (корпорация) в определенный период (или на дату), и которые направляются на осуществление денежных расходов и отчислений, необходимых для производственного и социального развития: инвестиций (прямых, портфельных, в нематериальные активы и др.), авансирования в текущие затраты расходов и отчислений на социальные нужды, в централизованные специальные фонды и в бюджеты различных уровней. Состав финансовых ресурсов предприятия (корпорации) и их источников отражен в табл. 3.1. Таблица 3.1 Финансовые ресурсы корпорации и их источники
Назвав основные виды расходов и отчислений, мы дали классификацию финансовых ресурсов по направлениям их использования. Финансовые ресурсы могут подразделяться на собственные, заемные, привлеченные (на возвратной и безвозвратной основе), ассигнования из бюджета или централизованных внебюджетных фондов (рис. 3.1). Рис. 3.1. Финансовые ресурсы корпорации Вложения финансовых ресурсов отражают не только финансовый баланс, или баланс доходов и расходов, но и (по остаткам средств на месячную, квартальную, годовую дату) бухгалтерский баланс, уравновешивающий активы и пассивы хозяйствующего субъекта. Активы отражают в стоимостном денежном выражении все имеющиеся у хозяйствующего субъекта материальные, нематериальные (интеллектуальная собственность) и денежные ценности и имущественные права с точки зрения их состава и размещения или инвестирования. Пассивы включают источники образования средств, отражают их назначение, принадлежность и обязательства по платежам (собственные, приравненные к собственным, займы и пр.). Ниже приводится структура баланса (табл. 3.2). Таблица 3.2 Баланс
Заметим, что активы располагаются в последовательности нарастания ликвидности вложений (по принадлежности), а пассивы – по срочности вовлечения в оборот. Именно такой смысл и группировка статей активов и пассивов заключены в бухгалтерском балансе предприятия любой страны. В условиях рыночной экономики корпорациям для долгосрочного финансирования своей деятельности доступны определенные источники и инфраструктура: прибыль, рынок ценных бумаг, банковская система, бюджет. С позиции краткосрочного финансирования, естественно, следует упомянуть также о кредиторской задолженности, которая возникает в результате текущих операций и принятой системы расчетов с различными контрагентами и другими сторонними лицами и субъектами. Финансирование из первого источника – прибыли – осуществляется путем реинвестирования прибыли и представляет собой реализацию идеи самофинансирования. Прибыль, без сомнения, является основным и наиболее доступным способом поддержания и расширения деятельности крупной коммерческой организации. Привлечение средств посредством рынка ценных бумаг (второй источник) осуществляется путем эмиссии долевых (акций) и долговых (облигаций) ценных бумаг. Доступ к такому рынку имеет определенные ограничения: а) законодательные (законом определены требования к компаниям, имеющим право эмиссии ценных бумаг); б) экономические (эмиссия - весьма дорогостоящий процесс, требующий тщательной подготовки); в) профессиональные (любая фондовая биржа разрабатывает достаточно жесткие критерии, главным образом в отношении финансового состояния, которым должны отвечать компании, претендующие на включение в листинг). Банковская система весьма доступна. Однако это достаточно дорогой источник, причем процентные ставки могут ощутимо варьироваться. Кроме того, предоставление кредита, особенно долгосрочного, в значительной степени зависит от резервного заемного потенциала компании, характеризующегося к моменту обращения в банк степенью ее финансовой зависимости от внешних инвесторов и кредиторов. Поэтому банковские кредиты чаще всего используются лишь как инструмент краткосрочного финансирования. Нужно отметить различия между коммерческим кредитом и банковским: – при коммерческом кредитовании в роли кредитора выступают любые юридические лица, связанные с производством либо реализацией товаров, услуг; – коммерческий кредит предоставляется в товарной форме; – средняя стоимость коммерческого кредита всегда ниже средней ставки банковского процента; – плата за коммерческий кредит включается в цену товара, а не оговаривается отдельно в виде комиссии или процента. Рис 3.2. Классификация кредитов как источников финансирования Корпорации Классификация и особенности различных видов кредитования, как источника финансирования предприятия, приведены на рис. 3.2. Следует отметить, что данная классификация (группировка) может быть расширена. Определенные бюджетные ассигнования в виде целевого возмездного и безвозмездного финансирования могут иметь место главным образом в отношении предприятий, государственная поддержка которых считается целесообразной ввиду их социальной, системообразующей или оборонной значимости. В условиях рыночной экономики первые два источника рассматриваются как основные способы привлечения капитала. Прибыль - наиболее дешевый и быстро мобилизуемый источник, однако, во-первых, его объемы ограничены и, во-вторых, существуют некоторые обязательные и/или весьма желательные направления использования текущей прибыли. Второй источник, напротив, требует немалых расходов по его созданию и реализации, кроме того, подготовка и проведение эмиссии — довольно продолжительны во времени, поэтому к данному источнику прибегают лишь после тщательной подготовки и в случае мобилизации крупного капитала, необходимого для реализации проектов, имеющих для компании стратегически важное значение. Реинвестирование прибыли способствует росту цены акций фирмы только в том случае, если невыплаченная прибыль реинвестируется в проекты с доходностью, превышающей рентабельность собственного капитала фирмы. Все упомянутые источники могут рассматриваться с позиции как краткосрочной, так и долгосрочной перспективы. В частности, операции на рынке с долговыми и долевыми ценными бумагами, как правило, обусловлены двумя основными причинами: а) финансирование (с позиции эмитента) и инвестирование (с позиции держателей); б) извлечение спекулятивной прибыли. В данном случае речь идет об использовании различных финансовых инструментов именно в долгосрочном аспекте, т.е. с позиции финансирования и инвестирования. Любое предприятие формирует свой набор источников, состав, структура, значимость и доступность которых определяются конкретными условиями: организационно-правовой формой, целевой направленностью деятельности, рентабельностью, политикой руководства в отношении привлечения средств и т.п. Формально эти источники представлены в пассиве бухгалтерского баланса данного предприятия. Вторая классификация финансовых ресурсов предприятия подразделяет все источники на долгосрочные и краткосрочные. Если первая классификация (собственные, заемные, привлеченные, ассигнования) имеет значение прежде всего с позиции платности источника, то вторая – с позиции характеристики финансовой устойчивости. С позиции финансирования деятельности предприятия в стратегическом аспекте особое значение имеют долгосрочные источники средств. Принимая решение о целесообразности привлечения средств с помощью долевых или долговых ценных бумаг, учитывают следующие факторы: зачем нужны средства; каков текущий уровень финансовой зависимости компании; не пострадают ли интересы акционеров; какова специфика деятельности компании; каково текущее состояние экономики.
Популярное: Почему стероиды повышают давление?: Основных причин три... Почему человек чувствует себя несчастным?: Для начала определим, что такое несчастье. Несчастьем мы будем считать психологическое состояние... Почему двоичная система счисления так распространена?: Каждая цифра должна быть как-то представлена на физическом носителе... Как вы ведете себя при стрессе?: Вы можете самостоятельно управлять стрессом! Каждый из нас имеет право и возможность уменьшить его воздействие на нас... ©2015-2024 megaobuchalka.ru Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. (3294)
|
Почему 1285321 студент выбрали МегаОбучалку... Система поиска информации Мобильная версия сайта Удобная навигация Нет шокирующей рекламы |